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新股战投限售股可融券受质疑 通过融券变相高位套现?

发布日期:2023-11-22 15:46    点击次数:190

  最近,新股战略投资者出借限售股作为融券券源,被一些投资者认为“架空”限售制度。

  9月1日,金帝股份上市,上市首日惊现巨额融券卖空。公司发行价21.77元,当日最高冲至61元,涨幅达180%,收盘上涨121%,盘中波动巨大。当日两融数据显示,该股当日融券卖出量458.32万股,融券余额为2.21亿元,占流通市值逾9%。

  如此巨额的融券余额来自何方?金帝股份股东信息显示,国信证券金帝股份资管计划1号、金帝股份资管计划2号分别持有436.06万股、34.03万股,合计获配470.09万股,限售期为12个月,战略投资者类型为公司高管及核心员工通过设立专项资产管理计划。

  部分投资者在网上愤怒地表示,“这相当于通过限售股砸盘,应取消限售股融券相关规定。”

  对此,东部一家上市券商两融部人士对记者表示,“监管层此前之所以允许战投限售股融券,是因为新股上市初期可流通股份比例较小,容易遭到资金爆炒,因此将战投配售的限售股用于融券,可以增加市场流通筹码,有利于抑制新股上市初期的阶段性爆炒。”

  根据规定,证券出借期限顺延超过30个自然日,借入人与出借人可以协商采取现金方式清偿,即借入人可以用现金偿还。

  深圳一位私募高管分析称,“新股战投在限售期内通过与转融券借入机构合谋等方式,锁定配售股票收益。如转融券借入人在某新股上市初期高位融券卖掉,再等爆炒后的新股回落低位接回,然后归还融券。虽然借券要通过中证金,但如果券商串通战投和借券机构,那么实际上战投就可以通过融券变相高位减持,锁定了新股上市初期高位的利润。”

  近期,量化私募备受争议也与融券有关。由于量化私募是融券的重要参与者,其频繁借券、换手率高,备受券商青睐。

  记者在采访时了解到,部分券商提供专项融券业务,相较于普通融券,专项融券在券源使用上具有优先权,可以提前锁定标的,当然借入成本通常也会较高。

  多位机构人士对记者表示,战投限售股的融券虽然在某种程度上抑制了新股的爆炒,但是其制度存在一定的漏洞,不排除变成部分战投股东高位套现的方式,对中小投资者也不公平,监管层应予以限制。

  所谓转融券,是指中证金向上市公司股东等出借人借入证券,再融出给券商,由券商提供给客户供其卖出。转融资与转融券合称转融通,其目的主要是解决券商在开展信用交易业务时自有资券不足的问题。

  根据沪深交易转融通证券出借交易实施办法,允许新股战略投资者出借限售股作为融券券源。借出期限届满后,借入人应当将借入的股票返还给战投。



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