5月聚丙烯（PP）受到国内供需基本面的支撑相对有限，成本端支撑在国际原油小幅下跌下有所走弱，但中下旬有关房地产的宽松政策对市场有所带动股票配资保证金，PP价格随之走高。6月份来看，PP市场涨势难以延续，预计PP价格重心或有所走低。

　　多因素提振5月PP价格重心“反常”走高

　　5月份国内PP市场价格重心再度小幅上移。以华东拉丝为例，最低点出现在月初的7555元／吨，随后震荡走高至下旬的7790元／吨。截至5月31日，华东拉丝均价7664.76元／吨，环比增长1.26%，同比增长6.17%。

　　从PP价格季节性波动特点来看，5月份PP价格走势与往年下跌的特点相悖，驱动5月份PP价格上行的主要原因有：

　　其一，5月份处于国内装置检修集中季，月内检修损失量较大，位于历史同期最高点。PP需求整体偏弱叠加企业盈利有限，生产企业整体开工负荷率下滑，导致产量增势放缓。此外新投产能投放有限，国内供应增量不及预期，对PP市场价格形成支撑。

　　其二，本月油价整体呈现跌后持稳态势，对PP成本端支撑相对有限，但煤炭价格有所上涨，整体来看PP成本端支撑仍较强。

　　其三，5月中下旬宏观利好政策以及期货上行对现货市场业者信心有所提振，一定程度上推动现货市场价格上行。

　　回归基本面 6月PP价格或承压下行

　　展望后市，虽然5月份PP市场保持偏强震荡态势，但宏观面向好持续有限，6月份PP走势价格主要驱动因素仍在供需基本面，预计PP价格承压运行，价格重心小幅下滑。

　　具体来看，供应端，装置检修力度下降，供应继续抬升。

　　目前弘润石化和京博石化一线已经重启，加之月内大唐多伦双线、延长中煤榆林等多条产线预计重启，装置检修力度有所下降，预计6月检修损失量在51.86万吨，环比减少25.21%。加之月内青岛金能二期一线有投产预期，在新增产能释放和部分检修装置回归下，预计国内PP产量继续抬升。

　　进口市场来看，短期内进口窗口仍将关闭，进口货源难有明显增量，维持基本体量为主，且进口量在国内总供应占比较小，国内总供应走势仍由国内产量决定。整体来看，预计6月份国内PP供应继续增长，对PP市场价格存在制约。

　　需求端，季节性淡季，需求难觅亮点。

　　从卓创资讯重点监测的塑编、BOPP膜、注塑样本企业开工负荷变化来看，5月份塑编样本企业平均开工负荷率为44.25%，较上月下降4个百分点；BOPP膜样本企业平均开工负荷为49.75%，环比下降1个百分点；注塑样本企业平均开工负荷为49.50%，较上月下降2个百分点。总的来看，5月份PP主要下游领域开工负荷率皆有不同程度的下滑。

　　后市来看，虽然近期BOPP订单反馈有所改善，但PP下游领域整体来看仍处弱势。终端工厂新增订单有限，下游开工水平仍有下滑预期，叠加企业盈利水平暂无修复，下游对后市信心相对不足，逢低刚需补货为主，6月份PP需求预计小幅下滑。

　　出口市场来看，6月海外装置整体检修力度也有所减弱，但部分区域需求有所走弱，海外买方采买积极性预计有所下滑，此外出口航运成本和时间的增加也制约着我国出口，预计6月份PP出口体量有所下滑，对PP价格支撑有限。

　　此外欧洲央行五年来首次降息，加之对夏季供应以及美联储9月降息的担忧，国际原油预计迎来上行，对PP成本端预计有所增强。基于以上分析，虽然6月份国际油价存向好预期，PP成本端支撑预计增强。但季节性淡季下需求预计环比下降，对PP价格有所拖累。加之供应端压力逐渐增大，预计6月份PP市场价格承压运行，价格重心小幅下滑。

　　（作者：王驰股票配资保证金，卓创资讯分析师）